射频芯片领域面临变局，下游市场(chǎng)增速放(fàng)缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海外巨头(tóu)已开始寻求业务(wù)转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧智微正式(shì)在科(kē)创板上市(shì)。公司股(gǔ)价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌(diē)去(qù)8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受到资本热(rè)捧。据公(gōng)司上市文(wén)件，慧(huì)智微于(yú)2018年末开始进入融资(zī)快车道，先后(hòu)引入(rù)了华兴(xīng)资本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国(guó)、IDG资本(běn)、光速中国以及金沙江创投等(děng)一系(xì)列外(wài)部机构股东。截至上(shàng)市前，大基(jī)金二(èr)期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达(dá)5％以(yǐ)上的外部机(jī)构股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产(chǎn)品结构相似的(de)唯捷创(chuàng)芯(xīn)，上(shàng)市首日也走出了(le)破(pò)发的行情，该公司股价于去年(nián)下半年触(chù)底回升，但截至今日收盘(pán)股价(jià)仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能(néng)手机增速放缓以及5G普及(jí)潜力有限等因素影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)到(dào)2028年射频前端市场年复合(hé)增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射频芯(xīn)片巨头，近年来也在响应市场变化(huà)谋求射频(pín)芯片业(yè)务(wù)以外(wài)的(de)转型(xíng)。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，当(dāng)前，射(shè)频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售，下游应用领(lǐng)域(yù)主要(yào)包(bāo)括智能(néng)手(shǒu)机以(yǐ)及(jí)物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备(bèi)ODM厂商(shāng)，以及移远通信等(děng)无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别(bié)实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏损状态，净亏损额(é)分(fēn)别为9619.15万元、3.18凝神静气的意思 凝神静气是成语吗亿元以(yǐ)及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏(kuī)损持续的原因，慧智(zhì)微在招股文件中称，是(shì)由于持续进行高额研发投入；下游客(kè)户集中且具有产品验证周期，尚未形成规模效应(yīng)；市场(chǎng)竞争(zhēng)激烈，叠加(jiā)下游去库存周期影响(xiǎng)，公司产(chǎn)品毛利空间受(shòu)挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面，近(jìn)三年的总额(é)分(fēn)别为7588.54万元凝神静气的意思 凝神静气是成语吗、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近(jìn)三年公(gōng)司的综(zōng)合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓(zhuó)胜(shèng)微50％左右的毛利率水平，也不(bù)及和慧智微(wēi)产品结(jié)构更接近的唯捷(jié)创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能(néng)力(lì)不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规(guī)模的情况下，慧智(zhì)微开启了对外融资之(zhī)路。公开信息(xī)显示，公司于2018年(nián)末开始进入融(róng)资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一年内完成了三(sān)轮融资，众多知名(míng)资方(fāng)，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在(zài)这(zhè)一阶段(duàn)对慧智微进入(rù)了慧智微的股东序列。